Por: Paul Krugman
Como estadounidense de cierta edad, conozco a bastantes personas a las que sus médicos les han advertido que son prediabéticas. Es decir, que su nivel de azúcar en sangre es lo suficientemente elevado como para padecer diabetes tipo 2, aunque aún no muestran ningún síntoma. La buena noticia es que bajando de peso, mejorando su dieta y haciendo más ejercicio pueden reducir considerablemente ese riesgo. Pero deben actuar con rapidez para evitar problemas graves de salud.
No, esto no es una columna de consejos médicos. Pero al analizar los últimos datos económicos me he puesto a pensar en analogías médicas. Es probable (solo probable) que Estados Unidos aún no haya entrado en recesión, pero la economía parece definitivamente prerrecesiva. Y los responsables de implementar medidas —lo que ahora mismo significa básicamente la Reserva Federal— deben actuar con rapidez para prevenir los riesgos de un grave deterioro económico.
Ya está claro que la Reserva Federal cometió un error al no recortar las tasas la semana pasada; de hecho, probablemente debió haber empezado a recortarlas hace meses. Desafortunadamente, no podemos retroceder el tiempo. Pero el Comité Federal de Mercado Abierto, que fija las tasas de interés a corto plazo, puede y debe hacer un recorte sustancial —probablemente de medio punto porcentual, en lugar de su habitual cuarto de punto— en su próxima reunión, prevista para mediados de septiembre.
no queda más que esperar que el reciente desplome de las tasas de interés a largo plazo, que refleja las expectativas de futuros recortes de la Fed, sea suficiente para evitar un desplome económico gratuito.
¿Por qué digo que la economía parece prerrecesiva? El factor más importante es la tasa de desempleo, que ha ido gradualmente al alza en los últimos meses. El informe de empleo de la semana pasada activó la regla de Sahm, según la cual un aumento suficientemente grande de la tasa de desempleo es un fuerte indicio de que se ha iniciado una recesión. Muchos economistas, entre ellos Claudia Sahm, quien ideó la regla, creen que, por diversas razones técnicas, la situación podría no ser tan grave como parece. Pero aun así, la situación es preocupante.
No se trata solo de los datos oficiales. Tanto las encuestas privadas como los rumores en general apuntan a un debilitamiento de la economía. La valoración del mercado laboral por parte de los consumidores encuestados por la organización The Conference Board se ha deteriorado, Amazon ha advertido de que los consumidores parecen estar actuando con cautela, y más. Nada de esto grita recesión, pero sí apunta a un riesgo creciente en un futuro próximo.
¿Estoy totalmente seguro de que tendremos una recesión a menos que la Reserva Federal recorte las tasas rápidamente? Por supuesto que no; nada es seguro en la economía, ni en la vida. Pero los legisladores que esperan una certeza perfecta antes de actuar, siempre actuarán demasiado tarde.
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